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1月9日，A股阛阓收盘后，景顺长城基金旗下的标普消耗ETF呈现出冷披缁扬，该ETF的溢价率飙升至51%，成交量达到56.99亿元，换手率更是高达902%。

这一数据在今日中午时还相对和煦，溢价率仅为40%控制，换手率在360%控制，成交量也在22亿元控制。然则，短短数小时内，阛阓形状的热潮鼓吹了该ETF的来往活跃度大幅上升。

今日上昼，中原基金、南边基金、汇添富基金、嘉实基金、大成基金、博时基金、景顺长城基金、富国基金8家公募基金，同期发布了对于旗下跨境ETF二级阛阓来往价钱彰着高于基金份额参考净值的情况，密集提醒投资者警惕二级阛阓来往价钱的高溢价风险。

过问新年以来，跨境ETF场内交投执续火热，集体出现高溢价景况，触及好意思国、德国、沙非凡多地阛阓的品种，蕴含极大的回落风险。即便在基金公司近期屡次接连发布风险教唆的情况下，部分跨境ETF的界限依然节节攀升，热度不减。

据申万宏源证券照应团队分析，跨境ETF高溢价景况的出现，是阛阓形状、投资预期、QDII与外汇额度欺压以及来往技巧相反、来往轨制相反等多重因素综相助用的结果。投资者在参与跨境ETF来往时，需要充分探讨这些因素对产物价钱的影响，审慎评估投资风险。

1月9日，多只跨境ETF不竭出现高溢价景况，普及18只跨境ETF的溢价率王人在6%以上。

上昼，景顺长城基金旗下的标普消耗ETF溢价率就普及了41%，亦然现在全阛阓溢价率最高的跨境ETF，其换手率也在上昼就普及了362%，成交量普及22亿元。

泉源：Wind

诚然景顺长城基金本周照旧联接第四次提醒投资者对于该只基金的溢价风险，但是在1月9日午后，这只ETF的溢价率飙升至51%，再创历史新高，其成交量龙套56亿元。

泉源：Wind

ETF场内产生50%以上溢价率的情况在此前极为冷落。从本年1月1日以来，景顺长城基金照旧6次提醒投资者见原这只跨境ETF的高溢价风险。年头以来，这只跨境ETF的涨幅在整个跨境ETF中亦然最高的，涨幅普及22%，区间净流入额普及0.58亿元。

南边基金旗下的沙特ETF的涨幅则紧追自后，涨幅普及21%，净流入额为0.63亿元。

嘉实基金旗下的德国ETF、南边基金旗下的亚太精选ETF以及华泰柏瑞基金旗下的沙特ETF，本年以来的涨幅诀别位居第三至第五。

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其中，德国ETF被资金“爆炒”。证明Wind统计，欺压1月9日，嘉实德国ETF的换手率普及1800%，刷新了1月8日南边沙特ETF普及1383%的换手率记录，再创历史新高。今日换手率在100%以上的跨境ETF，总有10只。

从净流入额的角度来看，年头以来，净流入额最多的是摩根基金的港股红利指数ETF，净流入6.71亿元。

其次是华泰柏瑞基金旗下的纳斯达克100ETF，净流入3.57亿元。这只ETF由柳军担任基金司理之一，柳军过问华泰柏瑞基金照旧普及20年，投资经验普及16年，现在在管基金界限普及4637亿元。境内界限最大的宽基ETF华泰柏瑞沪深300ETF恰是由他所管，现在的界限普及3510亿元。

排在第三的是招商基金旗下的纳斯达克100ETF，净流入2.67亿元。不外，净流入额排在前20的跨境ETF中，除了南边基金旗下的沙特ETF年头以来的涨幅较好（普及21%），其余跨境ETF的涨幅发扬则大王人不太乐不雅。

新年以来的每个责任日，包括易方达基金、中原基金、南边基金、汇添富基金等在内的多家基金公司，王人在发布公告教唆旗下跨境ETF的二级阛阓来往价钱彰着高于基金份额参考净值的情况，提醒投资者警惕高溢价风险。

其中，国泰基金、景顺长城基金、汇添富基金、中原基金还发布了停牌公告。1月9日今日，中原基金旗下的标普ETF、国泰基金旗下的标普500ETF以及景顺长城基金旗下的标普消耗ETF王人在开市后至10:30技巧进行了停牌。中原标普ETF明日依然会在并吞技巧段内停牌。

基金公司们在公告中提醒，高溢价可能会让投资者靠近耗损，因为跨境ETF基金二级阛阓的来往价钱，除了有基金份额净值变化的风险之外，还会受到阛阓供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响。

为何近期跨境ETF的溢价高居不下？

证明证券照应团队先容，跨境型ETF的本意是让投资者通过一个产物凯旋投资于公共多个阛阓，从而完满财富的公共成就。部分ETF产物以至会横跨多个阛阓，投向公共多地上市的公司。

而跨境型ETF的溢价，除了阛阓形状、投资预期等因素外，还与QDII和外汇额度欺压、来往轨制相反等因素相干。

跨境ETF面向国内投资者以东谈主民币召募和计价，基金处理东谈主获取QDII额度并进程换汇后，再投资于外洋阛阓之外币计价的见解。

但是在QDII额度与外汇额度的欺压拘谨下，基金公司需要欺压逐日的申赎额度，一朝额度弥留，基金公司可能会暂停或下调一级阛阓的申购额度。

如斯一来，投资者便无法通过一级阛阓申购足量的基金份额，只可转向二级阛阓来往，进一步鼓吹二级阛阓的来往价钱上升，从而出现ETF的高溢价景况。

该团队进一步清楚谈，对于往时的ETF来说，一朝出现溢价，资金会很快参与套利抹平价差，但跨境ETF的额度欺压使得好像参与套利的投资东谈主减少，溢价套利的效果也会受到欺压，导致跨境ETF可能出现大幅溢价，并看护较长技巧。

因为在一级阛阓的来往中，不同于往时ETF用一篮子股票相易ETF份额，现在整个跨境ETF袭取全现款申购，由基金处理东谈主代为操作去购买因素股，然后再诊治为ETF份额。

在这么的模式下，申赎资本需要基金处理东谈主完成代交易因素股操作以后才不错经营得到，因此申赎资本及套利有一定的不笃定性，也就导致跨境ETF的溢价不像境内股票ETF那样很快被抹平。

另外，连合数据也不错看到，盘子较小的跨境ETF尤其眩惑炒作资金流入。欺压1月9日收盘，溢价率最高的五只跨境ETF，最新的份额王人在3.5亿份以下。

有公募基金业内东谈主士告诉21世纪经济报谈记者，近期好意思股等外洋指数的攀升，与A股阛阓发扬的回落酿成对比，促使部分资金在短期内密集涌入跨境ETF，但愿借此共享外洋阛阓的高涨红利。

据Wind数据统计，欺压1月9日，开年以来上证指数下落了4.19%，而纳斯达克指数小幅高涨了0.87%。

该东谈主士还默示，跨境ETF复古T+0来往，手续费也较为便宜，几重效应近似起来，滋长了近期跨境ETF溢价居高不下的态势。