继 2024 年传出欠薪、裁人等负面音问后，哪吒汽车又于近日再次站在了旋涡中心。3 月中旬韩国撸全色网，相干哪吒汽车"上海总部被供应研讨债""收场研发团队"等传言捏续在网罗发酵。
3 月 19 日，哪吒汽车法务部发布声明称系作假传奇，公司正通过组织与经过优化，鞭策进一步降本增效。同日，哪吒汽车晓谕召开供应商大会，面对近百亿债务压力，哪吒汽车建议将 70% 供应商欠款转为母公司股权的有计算，试图在资金链断裂的陡壁边寻求盼愿。
从 2021 年单月委派破万的高光时刻，到 2025 年前两月仅售出 536 辆的处境，哪吒汽车的危急不仅是一场企业生死之战，更折射出新动力汽车行业在老本落潮期的系统性风险。当新动力汽车商场从 "增量竞争" 转向"存量拼杀"，哪吒的窘境能够恰是中国汽车产业淘汰赛的一个缩影。
从"黑马"到"困兽"的轨迹
哪吒汽车的崛起曾被视为新势力解围的范本：2020-2022 年，其以哪吒 V、哪吒 U 系列精确卡位 10-20 万元各人商场，凭借性价比策略快速占领商场份额，但是这也在 2023 年景为哪吒汽车政策转型的镣铐。当行业加快向智能化与高端化转型时，哪吒汽车堕入到了定位张惶：既想冲突初学级别的标签，又担忧失去原有效户基本盘。
这种矛盾在 2023 年的居品布局中就有所表露，哪吒 S 轿跑系列的推出本意是冲击中高端商场，却因智能化配置与用户体验未达预期，末端成交价从 17-25 万元下探至 15 万元区间。这种"高开低走"的订价策略不仅未能确立高端品牌形象，反而导致主力车型哪吒 L 因资源挤占而迭代滞后，错失 2024 年家用 SUV 商场的爆发期。
前哪吒 CEO 张勇也对哪吒汽车的居品节拍与价钱进行了反念念：新老居品切换时莫得衔尾好，节拍乱；新址品上市订价过高，虽进行了调整但丧失了先机；示寂的居品线大幅度调低产量等操作，都让哪吒汽车在商场上丧失了主动权。
一系列"误判"的四百四病赶紧表露，2024 年哪吒汽车示寂扩大至 45 亿元，现款流断裂风险加重。同期，其处治层在危急初期仍坚捏"范围优先"的激进彭胀策略，通过大幅提高渠谈返点和末端优惠冲量，导致单车毛利更低，"卖得越多，辛亏越多"。
债务"风险"传导至末端
哪吒汽车的财务危急实践上是供应链处治失控的皆集爆发，为止 2025 年 3 月，其总欠债接近百亿，其中 60%-70% 为供应商欠款。有媒体报谈，自 2024 年下半年起，多地供应商前去上海总部讨帐，部分致使防卫数月恭候还款。这种压力最终催生出"债转股"有计算，70% 债务转为母公司股权，剩余 30% 以无息分期姿首偿还。
该有计算看似缓解了短期偿债压力，却可能埋下结构性隐患。关于中小供应商而言，股权变现的不笃定性与现款流断裂的风险酿成越过矛盾。有零部件供应商直言："不摄取有计算可能血本无归，但摄取意味着将与哪吒深度绑定。"更严峻的是，珠海某国资基金对 E 轮 30 亿元融资树立了前提，必须完成 15 亿债务重组，且资金不得用于偿还宿债，必须参预新址品研发与产能收复。这意味着哪吒必须在 4 月底前劝服 60% 的供应商摄取债转股，同期保证桐乡工场复产。
政策诞妄与资金链危急交汇下，哪吒汽车的组织体系也出现问题。2024 年 11 月初始的"聚焦瘦身"计算中，研发部门裁人 200 东谈主，剩余职工薪资降至上海最低工资措施，去职抵偿金落后未付导致中枢团队流失。与此同期，处治层资格 6 次架构调整，推测打算中的超算中心神气因资源不及流产。
创举东谈主方运舟在 2024 年底的回想一度被视为变嫌。其推出的"全员捏股计算"试图重塑凝合力，但彼时企业已积习难改：国内三大工场（桐乡、南宁、宜春）停摆，南宁基地虽获场所政府供应链金融支捏，但产能诓骗率不及 50%；售后就业团队大范围去职，配件供应中断。
在哪吒汽车的官方账号挑剔区中，深广用户响应称，即使还在质保期内，也要永劫期恭候后智商拿到零件；淌若遴选私费，则不错加快处理，这种双标操作激发了更多车主起火。有车主致使在外交媒体吐槽："咫尺卖车亏掉的不仅是钱，更是对国产新动力品牌的信任。"
国际商场能否助其脱困
面对国内商场当下的溃逃，哪吒汽车将但愿奉求于国际商场。2024 年其国际销量占比达 30%，并计算 2025 年竣事翻倍，在巴西、柬埔寨等商场通过 KD 件拼装花式快速铺开渠谈。
哪吒汽车将 2025 年定为"全球化元年"，计算将国际销量占比从 30% 普及至 60%。但现实窘境重重：东南亚商场因供应链危急委派延伸，欧洲商场则面对反补贴探望。而国内融资受阻导致国际土产货化出产计算停滞，仅靠 CKD 散件出口难以确立遥远竞争力。有行业分析师指出："莫得国内供应链的清醒复古，哪吒的全球化政策可能仅仅空中楼阁。"
麻豆传媒 足交更深层的矛盾在于政策资源的分派，母公司合众新动力建议"五年国际占比 50% "的计算，但国内债务重组尚未完成，南好意思与东南亚商场的拓展仍需依赖国内融资输血。这种"双线作战"导致资源配置进一步失衡：南宁工场虽获产投集团支捏，但资金优先用于保险 KD 件出口，国内车主配件供应可能面对陆续恭候的现实。
不外值得可贵的是，3 月 20 日，哪吒汽车官方晓谕在泰国曼谷举行经销商大会，并与当地供应商及金融机构签署四项首要公约，获泰国金融机构 100 亿泰铢（约 21.5 亿元东谈主民币）授信。有了国际商场的授信后，哪吒汽车取得了一定的喘气之机。
按照公约，哪吒汽车与泰国专科汽车金融机构 NLTH（泰国）签署相助框架公约，两边拟在批发与零卖领域伸开全面相助。另外，哪吒汽车还与当地代工企业 BGAC 签署政策相助公约，BGAC 计算在改日 5 年陆续为哪吒汽车提供出产支捏，并在本年 7 月初始哪吒 X 的土产货化出产，将泰国打造为哪吒汽车的东南亚出口基地。
关于哪吒汽车而言，破局仍需要一场透顶的创新，方运舟在此前的全员信中暗示，哪吒汽车将扩充六大改造举措，安身国内进行全球化彭胀。通过一系列改造，哪吒汽车将在任重道远竣事 IPO 的同期，改日 2-3 年内能竣事销量一半在国内、一半在国外韩国撸全色网，2025 年举座毛利率转正，2026 年公司举座盈利。至于能否竣事，能够很快就会有谜底。