国外方面，好意思债利率快速上行，好意思元流动性承压，现在好意思国企业债信用利差、SOFR等方针出现飞腾插死他综合网，但离疫情、SVB（硅谷银行）等流动性危境时刻比较还有距离；后续淌若好意思元流动性压力链接上行，好意思联储或将介入向阛阓提供流动性器用。

　　国内方面，3月国内CPI同比从-0.7%升至-0.1%，耐用品中的家用器具加价幅度较大，流露出以旧换新等策略效应；3月国内PPI同比降幅从2.2%扩大至2.5%，降幅走阔主要受国际大量商品价钱暴跌所负担，煤炭、钢材、水泥等原材料价钱下行亦对PPI酿成压制。中游行业价钱同比变动相对牢固，下贱行业价钱仍承压。

　　阛阓策略方面，债券方面，上周中好意思关税博弈强烈，国度队进场放心股市信心，债券收益率大幅低开后震撼上行。短期看，关税博弈和货币策略存在省略情味。现在中好意思两边关于关税问题魄力均较为执意，短期内谈判轻佻的可能性较低。平等关税超预期落地后汇率等要素制肘央行货币策略空间，策略落地前债市展望或看护震撼款式。从中永恒看，3月通胀数据偏弱而金融数据阐发讲究，后续和蔼关税冲击下二季度经济基本面阐发和策略对冲情况。

　　A股方面，超预期关税落地扼制阛阓风险偏好，肖似国内策略空窗期，指数过问短暂的震撼颠簸期。成就上结束向哑铃型的价值、端庄端歪斜。待财报和外部风险落地后，或柳暗花又明，从头来回经过3月以来出现较大调节且后期有催化的科技主题。

　　港股方面，好意思国关税策略反复，短期公共避险厚谊还可能连续，AH溢价过低也需要逐渐消化。结构上，港股红利在以前一段时候跑赢港股科技、消耗、医药的概率可能更大。

　　原油方面，好意思国大幅加征关税负担公共原油需求，OPEC+弥漫闲置产能加大供给上行风险，油价或震撼偏弱。

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　　黄金方面，关税带来的短期省略情味预期、中永恒好意思元信用质疑让金价中永恒利好趋势有望保握。

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